一、一周回顾：节前说到“节后在乐观情绪推动下不排除有一波反弹，但并不具备大涨条件”，反弹如期而至，大盘七连阳却走的很犹豫，还是一个字“弱”。某些人看到一两个数据就高喊超级利好一两天上涨就高喊3600点，真不知道这个首席经济学家就这么容易当吗？数据上看，本周上证涨1.97%，创板涨2.02%；两市周成交2.15万亿，比上周增22.8%；两市主力资金一周净流出304 亿，融资余额连续4天大幅增加，比较激进，沪港通周净流入8.08亿，国内机构资金周净卖出19.62亿，已连续14天净卖出。二、反弹的性质到底是什么？本周大盘如期反弹后，相信这是大多数投资者的疑惑，乐观的偏多，有说3200的，也有3600的，本人是总体看空四季度行情的，主要理由是经济依然下行背景下货币政策有收紧迹象，人民币有加速贬值可能，国外因素有美国大选、意大利公投、美元加息、美股高企等。虽然深港通开通是个看得见的利好，但也早透支了，说不定开通时利好兑现成利空了呢。市场分析是个综合研判的结果，技术面必须与基本面、政策、资金面、市场情绪结合才能更准确。就大的方面讲，中国经济正处于结构性调整过程之中，这不是主动行为，而是被动而为，吾称之为挤泡沫去泡沫的过程，这个过程有可能很漫长，主要表现就是GDP连续下滑（正在进行）、股市连续震荡（正在进行）、债市缓慢下落（未发生）、汇市缓慢贬值（正在进行）、楼市震荡（未发生）。为支撑经济，我国货币已极度宽松，货币政策这个工具也逐渐失效了，很难再进一步宽松下去。更大的问题在于，我们的转型改革越来趋于保守，最高层乐于做大做强国企，市场将失去活力，民间投资逐次下滑就是明证。货币泛滥资产荒背景下资金拥挤房市而不来股市就是对实体经济对监管水平对中国经济未来不信任啊，没预期也就没信心，股市也只能每天十几个点上下波动了。三季度时我定位是维稳行情，如今G20峰会已过，人民币也如期加入SDR，汇率下跌是可预期的，真是典型的投机性管理思维，一如奥运期间管制重工业生产一样，奥运过后随你便，这样的国家治理水平真让人担忧。有人臆想管理层有意赶资金回流股市，股市如果是个良性的、规范的、法治化的、有赚钱效应的地方还用你赶吗？三、下周股市解析：一句话定性就是补缺口行情，能如愿封闭3078缺口，向上挑战一下3100点就算很强了。短线看日线钝化严重，短期调整随时可能发生，下周初大盘惯性冲高时勿冲动。有一个搞活股市的路径：第一步启动券商，理由自然是深港通开通，券商活则大盘活；第二步启动金融改革股，理由是金融工作会议，金融改革；第三步自然是启动中小盘，全面激活人气。三步走完，对冲掉美国大选、美元加息、吸纳超发货币、留住贬值预期资金、大量发行新股支持实体经济完成政绩要求。